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La Corona Crise (marché obligataire)

  • Posted by: Fabien

L’analyse des événements 

Depuis plusieurs semaines, le monde obligataire ne fonctionne plus normalement. La fermeture de toute activité économique mondiale (une situation jamais vu dans l’histoire de l’humanité) et la désorganisation qui en a découlé ont largement contribué à ce dysfonctionnement.

Dans ce contexte, la demande de liquidité en US Dollar (USD) a été fulgurante, car cette monnaie est considérée comme valeur refuge en période de crise. Ce phénomène a amené de nombreux investisseurs, désespérément en recherche de cette liquidité, à vendre des actifs obligataires en USD de toute nature à n’importe quel prix. En face, nombreux intervenants pour des raisons de confinement n’étaient pas disponibles pour les acheter. Dans ce contexte exceptionnellement chaotique, les obligations ont été valorisées à des niveaux déconnectés de toute réalité économique ou financière.

La situation actuelle

Spectatrices de ce désordre sur tous les marchés mondiaux : actions, obligations, ou change, les Banques Centrales ont enfin pris la mesure du stress qui éprouvait tout l’édifice financier. Des mesures drastiques et des sommes en trillions de USD ont été injectées dans les circuits financiers afin de restaurer dans un premier temps la liquidité qui avait cruellement manqué quelques semaines auparavant. Ces interventions ont eu pour conséquence de stabiliser le système financier. Désormais, les prix des actifs obligataires commencent à remonter du creux de la vague. Alors que nous sommes qu’au début de ces interventions, leurs effets devraient se faire sentir, de plus en plus, sur la planète finance dans les jours et semaines qui viennent.

Mais tout cela ne suffit pas. Mettre à l’arrêt l’activité du monde n’est pas sans conséquences brutales sur divers acteurs économiques. Entre en scène les gouvernements des grandes nations du monde. Depuis deux semaines, les annonces de leurs parts se succèdent sur les montants de dépenses en trillions de USD pour relancer l’appareil économique.

Les perspectives

A ce jour, les regards des analystes se portent sur la durée, les conséquences et les coûts de la Corona Crise. Actuellement, personne ne se penche sur l’incidence financière et/ou économique des interventions qui ont eu, ont et auront lieu. Toute la modération dans la gestion des biens monétaires de notre monde a été écartée au profit d’interventions et de subventions sans limites.

Une fois le monde financier stabilisé et plus apaisé des épreuves du moment, les perspectives actuelles devraient évoluer. Des obligations à forts rendements, telles que les dettes subordonnées, disponibles au sein d’un océan de liquidité à taux d’intérêts désormais à zéro, devraient de nouveau attirer l’attention d’investisseurs en recherche d’un retour sur leurs investissements.

L’approche de gestion d’actifs d’ASG face à la Corona Crise

Le périmètre d’investissement d’ASG a toujours été de se focaliser sur les obligations de grandes entreprises de ce monde. Ces émetteurs sont considérés comme systémiques pour le fonctionnement du paysage financier actuel. Ces banques, ces sociétés d’assurances et ces entreprises industrielles sont au cœur du dispositif de notre système capitaliste. Par conséquent, ces entités seront incontournables dans la reconstruction du monde de demain.  C’est sur ces acteurs que les gouvernements et les banques centrales s’appuieront dans leurs efforts pour relancer l’appareil économique.

Les équipes d’ASG vous assurent un ‘savoir faire’ unique dans le monde de la gestion d’actifs. La crise actuelle devrait ouvrir des perspectives nouvelles. En se concentrant sur un segment de niche, le marché de la dette subordonnée, avec un regard ouvert sur des opportunités des deux cotés de l’atlantique, ASG s’efforcera de restaurer de la performance dans un premier temps, et continuer à vous apporter de la valeur sur le moyen terme.

 

ASG Capital est une Société de Gestion régulée. L’information présentée est à des fins éducatives seulement et n’a pas intention d’offrir ou solliciter la vente ou l’achat de valeurs mobilières, d’investissements ou de stratégies de placement spécifiques. Les investissements comportent des risques et, sauf indication contraire, ne sont pas garantis. Assurez-vous d’abord de consulter un conseiller financier et/ou un fiscaliste qualifié avant de mettre en oeuvre toute stratégie dont il est question dans le présent document.

Author: Fabien
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